天风证券股份有限公司杨松,张雪近期对迈普医学进行究诘并发布了究诘呈报《集采运行销售放量，革命居品销售高速增长》，本呈报对迈普医学给出买入评级，刻下股价为40.33元。
猎U者
迈普医学(301033)
事件:
公司发布2024年半年报，2024年上半年结束贸易收入1.22亿元，同比增长42.39%，归母净利润3239万元，同比增长172.38%，扣非归母净利润2768万元，同比增长193.89%。二季度单季结束收入6484万元，同比增长57.27%，归母净利润1745万元，同比增长328.11%，扣非归母净利润1560万元，同比增长426.60%。
点评：
主贸易务显赫擢升，多省集采加快阛阓膨胀
2024H1东谈主工硬脑(脊)膜补片结束贸易收入6912万元，同比增长36.68%，上年度公司继续在安徽省、江苏省、辽宁省际定约等地的集采中中标/续约，公司居品在阛阓浸透率上不停擢升。颅颌面修补及固定系统结束贸易收入3549万元，同比增长32.79%，公司开发了活动化的团队协助做事时势，酿成了较稳固的客户粘性和较高的时刻与做事门槛，公司居品2023年11月入围中选河南省省际定约采购。可接管再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶结束贸易收入1421万元，同比增长145.00%，公司止血类居品2023年12月入围中选内蒙古省际定约采购，公司积极参与硬脑膜医用胶的招投标职责。
公司用度率握续优化，境外业务稳步增长
2024H1公司时刻用度率51.94%，同比下跌12.83个百分点，其中销售用度率18.66%，同比下跌8.82个百分点；惩处用度率24.34%，同比擢升1.13个百分点，主要系2024H1股权激发用度增多所致；研发用度率9.06%，同比下跌4.96个百分点，主要系研发周期程度影响，2023H1研发神色临床用度发生较多所致；财务用度率-0.12%。公司境外结束销售收入2541万元，同比增长25.71%，其中东谈主工硬脑(脊)膜补片依然海外收入的主要开头。
居品拓适宜症职责完成在即，股权激发运行公司发展
公司积极经营可接管再生氧化纤维素居品的拓适宜症职责，瞻望2024年底完成，其顺利产业化有望快速擢升公司止血材料阛阓浸透率，与入口品牌在全外科畛域上张开竞争。2024年，公司推出新一期股权激发沟通，拟向28名对象授予铁心肠股票57.60万股，灵验擢升中枢团队凝华力。
盈利预测：咱们瞻望公司2024-2026年贸易收入分辨为3.01/3.82/4.90亿元(前值2024-2025年收入分辨为2.88/3.77亿元)，归母净利润分辨为0.68/1.06/1.22亿元(前值2024-2025年收入分辨为0.68/1.05亿元)，上调原因为主要业务均督察较高增速，新址品握续放量，督察“买入”评级。
风险教唆：新址品研发实时刻迭代的风险，策略变动存在的风险，终局病院阛阓拓展的风险，阛阓竞争加重的风险
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据沟通，国元证券马云涛究诘员团队对该股究诘较为深刻，近三年预测准确度均值为72.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5235万，凭据现价换算的预测PE为51.05。
最新盈利预测明细如下：
